Директор по инвестициям УК «УралСиб» Сергей Григорян — 28.08.14

 Вчера отечественные индексы показали положительную динамику. Рынок как любой живой организм стремится не допустить собственной гибели. Чтобы рынок не умирал трейдерам нужны идеи для покупки или продажи акций и  такие идеи время от времени появляются, но идей для покупки акций  все меньше. Фундаментальные оценки по акциям постепенно снижаются. Еще несколько месяцев назад фундаментальные аналитики оценивали справедливую стоимость обыкновенных акций Сбербанка в 120 рублей, затем аналитики компании «Совлинк» снизили ее до 108 рублей. А вчера аналитики «ВТБ Капитал» понизили целевую оценку этих акций до 96 рублей. Все хорошо и можно не обращать внимания на корректировку оценки, только западные управляющие и в более спокойные времена не склонны были покупать акции с потенциалом роста менее 10%-15%.
 
Перед встречей в Минске Владимира Путина и Петра Порошенко ситуация крайне запутана. Инвесторы, которые покупают в последние дни акции, разумеется, надеются на лучшее. Бычок, которого приводят на бойню тоже надеется на лучшее. Напряженная военно-политическая обстановка, которая складывается в последние недели, связана с тем, что Украина перед встречей в Минске хочет иметь как можно больше козырей.  Ангела Меркель заявила о том, что «встреча Путина и Порошенко в Минске, конечно, не приведет к прорыву. Но вы должны говорить друг с другом, если, конечно, хотите найти какое-либо решение». О каком дипломатическом прорыве может идти речь, если Россия не участвует в конфликте? В чем предмет переговоров между второй по значению ядерной державой и государством не входящим в НАТО?
 


( Читать дальше )

Управляющий директор ГК «Алор» Сергей Хестанов — 20.08.14 

Со вчерашнего дня ситуация почти изменилась – цены на нефть (Brent)  находятся у тринадцатимесячного минимума из-за падения спроса и спада геополитической напряженности. Развивающиеся рынки выглядят превосходно, например бразильский фондовый индекс. Что касается отечественного, то он растет восемь дней подряд, но при этом не может отыграть июльское снижение. Вчера индекс ММВБ уперся в зону сопротивления 1440-1450 пунктов и «забуксовал». Политика продолжает сильно влиять на фондовый рынок. Вышла новость, что Владимир Путин и Петр Порошенко на следующей неделе встретятся, чтобы положить конец конфронтации – рынок растет. Если над территорией Восточной Украины сбивают самолет или обстреливают колонну беженцев – рынок перестает расти. Шансы на то, что в ближайшее время самолеты над Восточной Украиной перестанут падать, а колоны беженцев попадать под огонь противодействующих сил  минимальны. Поэтому, наш рынок будет «трясти». Переговоры по Украине которые провела четверка министров иностранных дел Франции, Германии, России и Украины в принципе не могли завершиться большим успехом. Как можно проводить подобные переговоры в отсутствии ключевого игрока США, который спонсировал Майдан и без которого нынешнее руководство Украины шагу не может ступить? К примеру,  Петр Порошенко регулярно консультируется с Джо Байденом по телефону. А заинтересованы ли США в европейской стабильности в тот момент, когда ФРС США перестает покупать облигации в рамках программы QE?

( Читать дальше )

Запад стал «кидать» в сторону России санкции и забыл, что все мы живем в одном большом стеклянном доме
После семи дней роста российских индексов подряд, наибольшее опасение вызывает неустойчивая динамика сырьевых рынков. Что касается развивающихся рынков, они выглядят превосходно. Тридцать лет назад доля развивающихся рынков в мировом ВВП составляла 18%, в данный момент уже 33%. Продовольственные санкции, которые ввела Россия против Европы на руку развивающимся странам. По данным Всемирной торговой организации, Россия является пятым по величине в мире импортером сельскохозяйственной продукции после Европы, Китая, США и Японии. Санкции открывают огромные возможности для таких стан как Бразилия, Аргентина, Чили и некоторых других.
 
Сырьевой индекс DB Commodity Tracking (DBC) вчера снизился на 0,84%. За шесть последних недель, только две прошли под знаком роста сырьевых цен. На этой неделеиндекс вплотную подошел к глобальному  14-летнему повышательному тренду. Запад стал «кидать» в сторону России санкции и забыл, что международная экономическая интеграция привела к тому, что все мы живем в одном большом стеклянном доме. Теперь одна из стен этого стеклянного дома повреждена, а вышедшие в четверг данные показывают, что экономика еврозоны находится на грани рецессии. Спрос на сырьевые товары уменьшается. Вчера цена нефти марки Urals была в районе 98 долларов (

( Читать дальше )

На этой неделе отечественный фондовый рынок показывает натужный рост (после четырех недель снижения подряд). В это же время сырьевые цены снижаются. Вчера сырьевой индекс PowerShares DB Commodity Tracking  снизился на 1,19%. За последние полтора месяца его снижение составило 9%. Такое расхождение не сулит светлых перспектив нашему рынку в ближнесрочной перспективе. Как сесть на шпагат и не порвать штаны, если поставки нефти продолжают расти, а прогнозы по спросу на второе полугодие наоборот уменьшаются? Ливийское правительство восстановило контроль над большей частью нефтяных месторождений страны,  восстановил нормальную работу ключевой нефтяной порт Рас-Лануф на востоке страны. Напряженность в Ираке продолжается, но военный конфликт происходит в северной его части, а нефтедобыча в основном происходит в южной.
 
В такой ситуации радует то, что инвесторы в этом году провернулись лицом к развивающимся рынкам. С точки зрения технического анализа, индекс развивающихся рынков  MSCI Emerging Markets (EEM) (+0,16%) выглядит сильно.  Аналитики крупнейшего инвестиционного фонд мира BlackRock Inc, считают что стабилизация экономики Китая и дешевые цены на акции в Восточной Азии (особенно хвалят Южную Корею) создали благоприятный момент для покупки акций развивающихся стран. Россию по понятным причинам аналитики не хвалят, но нам это и не нужно. Сейчас  российский рынок из-за геополитической напряженности стоит в стороне от общемировых тенденций.  «Русский мужик медленно запрягает, но быстро едет» – мы отыграем позитив с развивающихся рынков позже. Президент России Владимир Путин вчера способствовал снятию напряженности, когда заявил, что Россия сделает всё от неё зависящее, чтобы конфликт на юго-востоке Украины прекратился как можно быстрее. Но поскольку мы находимся в суровых реалиях информационной войны, есть силы не заинтересованные в  том, чтобы Россия примеряла на себе лавры миротворца. Отсюда проистекают все злоключения с  колонной гуманитарной помощи из РФ.  До выборов в  Верховную Раду  Украины спокойной жизни не будет. Глава Украины Петр Порошенко может объявить досрочные выборы в Верховную Раду 27 августа. Партии Порошенко,  Ляшко и «Батькивщина» будут пытаться нарастить рейтинги на полях сражений в Новоросии.

( Читать дальше )

Алексей Труняев, заместитель начальника управления ценных бумаг ДФР АКБ «Пробизнесбанк» — 13.08.14

Рост индекса MSCI Russia Capped Index (ERUS) по итогам вчерашних торов составил 1,8%, индекс ММВБ прибавил в весе 1,79%. После четырех недель снижения отечесивенных индексов подряд «быки» на этой неделе  смогли отыграть назад часть потерь. Цены на нефть (Brent) отскочили наверх от 13-месячного минимума. Часть инвесторов ждет позитива от сегодняшнего выступления президента РФ Владимира Путина в Крыму. Появилась надежда на то, что автоколонна МЧС России с гуманитарной помощью сможет добраться до Донецкой и Луганской областей при посредничестве Международный комитет Красного Креста. Фондовые индексы развивающихся стран показали положительную динамику. Правда, фондовый индекс Бразилии Bovespa снизился на 1,5% на новости о гибели в авиакатастрофе одного из кандидатов в президенты.
 
Ждем открытия с символическим снижением – индекс ММВБ достиг зоны сопротивления 1390-1400 пунктов.  Сырьевой индекс PowerShares DB Commodity Tracking (-0,08%) выглядит слабо. Цены на нефть продемонстрировали технический отскок наверх, но после того как Израиль и ХАМАС согласились продлить перемирие в Газе еще на 72 часа, потенциал этого отскока исчерпан. Организация стран-экспортеров нефти на этой неделе заявила, что ее добыча в июле выросла до пятимесячного максимума.


( Читать дальше )

Вчера наш рынок показал боковую динамику.  Премьер-министр России Дмитрий Медведев заявил, что РФ – страна крепкая, никакие санкции ей не страшны, попытки силового давления не пройдут. Опасаюсь я подобных заявлений в момент, когда цены на нефть снижаются. На память приходят высказывания главы Минфина Алексея Кудрина в Давосе (январь 2008 года) о том, что Россия остается «островом» стабильности на фоне мирового финкризиса и масштабное падение отечественного фондового рынка во второй половине 2008 года.
 
Цены на нефть марки Brent вчера снизились на 1,6%. В колоде «нефтемедведей» много козырных карт. Добыча нефти странами ОПЕК выросла. В США добыча нефти в прошлом месяце превысила максимальный месячный уровень с 1987 года. При этом международное энергетическое агентство (IEA) вчера вслед за ОПЕК понизило прогноз мирового спроса на нефть в 2014 году (в связи более низкой перспективой роста мировой экономики). Плохие данные выходят последнее время по экономике Германии. На фоне событий на Украине конъюнктурные ожидания ZEW для Германии в августе серьезно снизились. Конъюнктурный спад можно отслеживать на графиках европейских фондовых индексов. На прошлой неделе многие из них достигли минимальных за год значений. В данный момент мы наблюдаем технический отскок индексов, но ситуация находится под контролем биржевых медведей. Отскок происходит в рамках понижательных каналов, сформированных в июне с.г..
 


( Читать дальше )

Большую часть прошлой недели фондовый рынок снижался, но в последние два дня недели рынок стабилизировался. Акции отыграли часть снижения. К этому моменту котировки снижались больше месяца, и рынок находился в «перепроданном» состоянии. Отскок наверх связан с технической перепроданностью рынка, а так же стабилизацией цен на нефть из-за усиления напряженности в Ираке. Вчера индекс ММВБ вырос на 2%, но создается впечатление, что это рост из последних сил. Срочно нужны деньги и свежие идеи для покупок. Индекс ММВБ не может достичь зоны сопротивления 1390-1400 пунктов, акции «Газпрома» 130-132, акции «Сбербанка» об. 75-76. В связи с последними политическими  событиями и снижением рейтингов премия за риск выросла.  До марта она была 5%-7%, сейчас 10-15%. Если индекс ММВБ каким-то чудом закрепится выше  1410 пунктов, я признаю свою неправоту и скажу, что у рынка есть деньги и идеи.
 
А у генерального секретаря НАТО  Андерс Фог Расмуссена есть в запасе свежие идеи, только эти идеи не способствуют росту фондового рынка. Он предупредил о высокой вероятности того, что Россия использует гуманитарную миссию для прямого военного вмешательства в украинские дела. По его мнению, Россия заявляет о деэскалации, но в действительности сконцентрировала на границе с Украиной группировку численностью 45 000 военнослужащих.


( Читать дальше )